\u00bfEs posible estimar los resultados del 2020 en las empresas tur\u00edsticas?<\/p>\n
Los auditores estamos solicitando a las empresas del sector una previsi\u00f3n del EBITDA y CASH FLOW para el ejercicio 2020. Esta estimaci\u00f3n es necesaria para poder evaluar su solvencia a medio plazo y el d\u00e9ficit de caja en que est\u00e1n abocadas las empresas a causa de la crisis sobrevenida por el Covid19.<\/p>\n
La industria tur\u00edstica en Espa\u00f1a representa el 12% de la econom\u00eda y el 13% del empleo y, en ciertas zonas como Canarias y Baleares, cerca de 30%. A la vez, es un sector exportador dependiente de pa\u00edses como Alemania, Reino Unido y Francia, que tambi\u00e9n est\u00e1n sufriendo los efectos de la pandemia. Si \u00e9stos no conf\u00edan en la seguridad de nuestros hoteles, o la conectividad a\u00e9rea falla este verano, pr\u00e1cticamente se perder\u00e1 entre el 80% y el 90% de la demanda en los dos archipi\u00e9lagos. <\/p>\n
Hay aspectos esperanzadores, como la apertura de fronteras en julio, las pruebas piloto que se han iniciado en ciertos hoteles para adaptar los servicios o los corredores sanitarios entre zona verdes, que pueden ayudar a acortar plazos y recuperar la actividad. Pero \u00bfde cu\u00e1nto tiempo estamos hablando?<\/p>\n
Las estimaciones de resultados requieren de m\u00e9todo, hip\u00f3tesis y datos. La proyecci\u00f3n de una cuenta de explotaci\u00f3n para el 2020 debe contemplar un periodo de 12 meses y la comparabilidad con el presupuesto inicial. De partida, tenemos los gastos fijos previstos, las inversiones y el servicio a la deuda comprometido (amortizaciones de pr\u00e9stamos). Nos falta entonces estimar los ingresos y los gastos variables, dentro de los cuales el de personal fijo es, tras los Ertes, un cuasi componente variable.<\/p>\n
Los ingresos que estimemos para el periodo de abril a diciembre necesitan de un alto grado de suposiciones que, a la fecha, son dif\u00edciles de hacer. No sabemos cu\u00e1ndo empezar\u00e1n a llegar los vuelos con normalidad, no sabemos qu\u00e9 dificultades se pondr\u00e1n a los turistas en los aeropuertos, no sabemos si los clientes obtendr\u00e1n permisos de sus respectivos pa\u00edses, ni si tendr\u00e1n ganas de venir o poder adquisitivo suficiente para pagar las vacaciones. Hasta que se abran las reservas no lo sabremos, porque el comportamiento humano no es predecible en este tipo de situaciones y, al final, lo que cuenta es esto.<\/p>\n
Los gastos de personal, que son el componente del coste de explotaci\u00f3n del negocio m\u00e1s importante en el sector, est\u00e1n ahora sujetos a los Ertes por fuerza mayor y, en consecuencia, van ligados al inicio de actividad, por lo que el empresario tiene que modular este gasto en relaci\u00f3n a los ingresos que podr\u00e1 tener si inicia de nuevo la actividad. Sin poder cuantificar los ingresos, este trade-off<\/em> hace muy dif\u00edcil la toma de decisiones. Paralelamente, las nuevas exigencias sanitarias requieren inversiones en las instalaciones y en la formaci\u00f3n de los trabajadores.<\/p>\n La proyecci\u00f3n de la cuenta de explotaci\u00f3n del 2020 es necesaria para poder presentar las cuentas anuales del ejercicio 2019, ya que en la memoria y en el informe de gesti\u00f3n se debe ofrecer informaci\u00f3n de los hechos posteriores acaecidos tras el cierre. Adem\u00e1s, las entidades financieras est\u00e1n solicitando esta informaci\u00f3n en los procesos de refinanciaci\u00f3n que se est\u00e1n llevando a cabo y los propios accionistas demandan esta informaci\u00f3n financiera.<\/p>\n Los gobiernos est\u00e1n haciendo predicciones de llegada de turistas, empezando, en la mayor\u00eda de los casos, el primero de julio y considerando un periodo m\u00e1ximo de cuatro meses. Sin embargo, las empresas hoteleras son conservadoras y no proyectan entradas de turistas antes de 15 de julio o agosto, dependiendo de las zonas. Solo para el segmento de nacionales y en zonas rurales hay m\u00e1s optimismo. Las islas son las m\u00e1s reacias a creer en una recuperaci\u00f3n temprana.<\/p>\n Hacer predicciones con tantas variables indeterminadas hace que las estimaciones tengan un alto grado de no confiabilidad y margen de error.<\/p>\n Las hip\u00f3tesis que considerar en el m\u00e9todo de proyecci\u00f3n empleado han de hacerse bajo dos escenarios posibles: ingresos cero o reducci\u00f3n muy significativa de los mismos, contemplando \u00fanicamente el periodo de julio a octubre. La estacionalidad se agravar\u00e1 ante una contracci\u00f3n de la oferta, ya que los hoteles \u00fanicamente abrir\u00e1n si esperan una demanda suficiente que permita tener un Ebitda positivo.<\/p>\n En t\u00e9rminos macroecon\u00f3micos, hay otros efectos inducidos que pueden traer consecuencias en la demanda. Se han hecho predicciones de que el turismo nacional cubrir\u00e1 parte de esta falta de demanda de turistas extranjeros, aunque es verdaderamente dif\u00edcil. El turismo nacional se ver\u00e1 muy afectado por el alto grado de incertidumbre y, sobre todo, por el alto desempleo.<\/p>\n Si nos atenemos a los primeros datos de tour operadores, aunque todav\u00eda es pronto, la temporada hotelera se iniciar\u00eda en julio y se ir\u00eda recuperando a partir de agosto. Los porcentajes de ocupaci\u00f3n ya es otro cantar, abrir\u00e1 probablemente menos de la mitad de la planta hotelera y la ocupaci\u00f3n media de este periodo no ser\u00e1 superior al 60%. El subsector de la restauraci\u00f3n ir\u00e1 a remolque del hotelero. De lo que se deduce que, como m\u00e1ximo y siendo optimistas por lo que respecta al turismo nacional, hemos de estimar un 30% de los ingresos que se obtuvieron en 2019.<\/p>\n Nunca como ahora hab\u00edan tenido las empresas tantas dificultades para hacer presupuestos, ni los auditores para evaluar la continuidad de los negocios.<\/p>\n