{"id":7806,"date":"2017-01-31T14:50:56","date_gmt":"2017-01-31T13:50:56","guid":{"rendered":"https:\/\/auren.com\/es\/blog\/la-re-activacion-del-derecho-de-separacion-del-socio-previsto-en-el-art-348-bis-del-trlsc\/"},"modified":"2017-01-31T14:50:56","modified_gmt":"2017-01-31T13:50:56","slug":"la-re-activacion-del-derecho-de-separacion-del-socio-previsto-en-el-art-348-bis-del-trlsc","status":"publish","type":"blog","link":"https:\/\/auren.com\/es\/blog\/la-re-activacion-del-derecho-de-separacion-del-socio-previsto-en-el-art-348-bis-del-trlsc\/","title":{"rendered":"La Re-activaci\u00f3n del derecho de separaci\u00f3n del socio previsto en el Art. 348 Bis del TRLSC"},"content":{"rendered":"

Es nuestra obligaci\u00f3n poner de manifiesto la reciente entrada en vigor, el pasado d\u00eda 1 de enero de 2017, del derecho de separaci\u00f3n que se establece, para el socio minoritario de una Sociedad de Capital (excepto cotizadas), en el art. 348 bis del Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital (Real Decreto Legislativo 1\/2010, de 2 de julio) \u2013en adelante TRLSC-, dado que el mismo viene de sufrir una larga suspensi\u00f3n en su vigencia y aplicaci\u00f3n ([1]<\/a>).<\/p>\n

Sin duda, puede parecer excepcional \u2013y lo es- que nuestro Gobierno hubiere procedido a suspender la aplicaci\u00f3n de este art\u00edculo del TRLSC en dos ocasiones consecutivas: la primera a trav\u00e9s del art. 1.4 de la Ley 1\/2012, de 22 de junio, de simplificaci\u00f3n de las obligaciones de informaci\u00f3n y documentaci\u00f3n de fusiones y escisiones de sociedades de capital (suspendiendo su vigencia entre el 24\/06\/ 2012 y el 31\/12\/2014); y la segunda a trav\u00e9s de la Disposici\u00f3n Adicional Primera del Real Decreto-ley 11\/2014, de 5 de septiembre, de medidas urgentes en materia concursal (suspendi\u00e9ndola entre el 01\/01\/2015 y el 31\/12\/2016); pero lo cierto es que el derecho de separaci\u00f3n del socio que se configura en esta norma jur\u00eddica generaba, sin duda, mucha incertidumbre si pod\u00eda ser invocada su aplicaci\u00f3n dentro del contexto temporal de la m\u00e1s grave plena crisis econ\u00f3mica que ha padecido nuestro pa\u00eds. De hecho debemos llamar la atenci\u00f3n que, por motivos obvios, esta norma deja fuera de su \u00e1mbito de aplicaci\u00f3n a las sociedades cotizadas, toda vez que el accionista minoritario de una cotizada no tiene ning\u00fan problema para salirse en cualquier momento del capital vendiendo su participaci\u00f3n en el mercado.<\/p>\n

El texto literal de la norma ([2]<\/a>) se aplica, por lo tanto, a todas las sociedades de capital \u2013con la excepci\u00f3n antes citada de las sociedades cotizadas-, por lo tanto es de riguroso cumplimiento tanto para las an\u00f3nimas como para las limitadas.<\/p>\n

No cabe duda que el objetivo principal buscado por esta norma es evitar el abuso en el que, no pocas veces, incurren los socios mayoritarios de las sociedades mercantiles en perjuicio del (de los) minoritario(s) y que ya hab\u00eda sido abordado por la Jurisprudencia en numerosas ocasiones.<\/p>\n

Cabe decir que, con anterioridad \u2013y tambi\u00e9n con posterioridad- a la introducci\u00f3n en nuestro Derecho Mercantil de este nuevo art\u00edculo del TRLSC la jurisprudencia menor hab\u00eda venido estableciendo los l\u00edmites al derecho al dividendo de los socios minoritarios, respetando, enfrente, la libertad de decisi\u00f3n soberana de la Junta General de Socios para reservar o atesorar los beneficios y no repartir dividendos (ex art. 273.1 del TRLSC), pero limitando tal libertad de actuaci\u00f3n por la prohibici\u00f3n de aquellos supuestos que determinasen un claro abuso de Derecho (ex art. 7.2 del C\u00f3digo Civil).<\/p>\n

Antes de la existencia de este art\u00edculo, el socio minoritarios solo pod\u00eda oponerse, de forma expresa, al acuerdo de no reparto de beneficios, o de reparto insuficiente de los mismos, a trav\u00e9s del m\u00e9todo de ejercitar \u2013dentro del plazo- la acci\u00f3n de impugnaci\u00f3n de la validad del propio acuerdo en la v\u00eda judicial correspondiente.<\/p>\n

Ahora, con la re-entrada en vigor de este art\u00edculo 348 bis del TRLSC, al socio minoritario se le abre una nueva v\u00eda, la de separaci\u00f3n voluntaria de la Sociedad por el no reparto de beneficios, el cual puede, tambi\u00e9n, si as\u00ed lo desea, seguir acudiendo a la v\u00eda de impugnar la validez del acuerdo social si se ha adoptado en claro abuso de derecho y en su perjuicio personal.<\/p>\n

Sin embargo, creemos que la redacci\u00f3n de este art\u00edculo no es, en absoluto, afortunada, y puede estar sujeta a diferentes interpretaciones que iremos viendo a medida que vaya surgiendo la correspondiente jurisprudencia de nuestros Juzgados y tribunales.<\/p>\n

Si entramos en su an\u00e1lisis, la norma ahora aprobada, regula cuatro<\/b> condiciones para que el socio minoritario pueda ejercer su derecho de separaci\u00f3n <\/b>y a continuaci\u00f3n pasamos a comentar, brevemente, cada una de ellas:<\/p>\n

Que hayan transcurrido cuatro ejercicios completos desde la inscripci\u00f3n de la sociedad en el Registro Mercantil hasta el momento de la celebraci\u00f3n de la junta<\/u>. <\/p>\n

No existe duda alguna, en cuanto a que tales cuatro ejercicios se han de contar desde la fecha de su constituci\u00f3n y por los ejercicios que se hubieren devengado desde tal fecha, pudiendo haberse generado, en el primer a\u00f1o, un ejercicio social de tan solo un d\u00eda \u2013si la Sociedad hubiera entrado en funcionamiento desde su constituci\u00f3n en el \u00faltimo d\u00eda de su primer ejercicio-. <\/p>\n

Otra cuesti\u00f3n a dilucidar es qu\u00e9 sucede con aquellas sociedades que se hubieren transformado, fusionado, escindido o hubieren desaparecido sin disoluci\u00f3n a trav\u00e9s de la realizaci\u00f3n de alguna de las operaciones de reestructuraci\u00f3n previstas en la Ley 3\/2009, de 3 de abril, de modificaciones estructurales. No cabe duda que se producir\u00eda una sucesi\u00f3n en la persona jur\u00eddica de la que se beneficiar\u00edan los socios de la sociedad transformada, fusionada, escindida o extinguida.<\/p>\n

En esta norma no se tiene en cuenta la evoluci\u00f3n en las decisiones de reparto en ejercicios previos y la situaci\u00f3n de liquidez de la sociedad. Podr\u00eda darse el caso de una sociedad que ha repartido regularmente sus beneficios pero que, llegada una situaci\u00f3n de alto endeudamiento, decidiera destinar a reservas los resultados del ejercicio. No parece correcto entender que existe abuso por parte de los mayoritarios por el hecho de pretender mantener en la sociedad los resultados de un ejercicio si la situaci\u00f3n financiera de la sociedad as\u00ed lo aconsejara.<\/p>\n

Por otra parte, el texto de la norma dice, \u201cA partir del quinto ejercicio\u00bb<\/i>. Parece razonable interpretar que las cuentas del ejercicio 4, desde la constituci\u00f3n de la sociedad, que se aprueban ya dentro del ejercicio 5 ser\u00e1n las primeras a las que podr\u00e1 aplicarse el derecho regulado en el nuevo art\u00edculo. Este es el razonamiento que se contiene en la \u00fanica sentencia que conocemos que haya interpretado este art\u00edculo (la Sentencia dictada por el Juzgado Mercantil 9 de Barcelona de 25 de septiembre de 2013).<\/p>\n

Que el socio hubiera votado a favor de la distribuci\u00f3n de los beneficios sociales.<\/u><\/p>\n

Resulta necesario advertir que no siempre figura en el orden del d\u00eda de la convocatoria de la junta general ordinaria, la distribuci\u00f3n de dividendos con cargo a los beneficios del ejercicio. Habitualmente se utiliza la expresi\u00f3n \u201cpropuesta de aplicaci\u00f3n del resultado\u00bb. Es posible que el \u00f3rgano de administraci\u00f3n proponga destinar a reservas el resultado del ejercicio y, a pesar de que los minoritarios, votasen en contra de este punto del orden del d\u00eda, no est\u00e1n votando a favor de la distribuci\u00f3n de los beneficios sociales<\/i>.<\/p>\n

La citada Sentencia de 25 de septiembre de 2013 viene a profundizar en esta cuesti\u00f3n, otorgando legitimidad a los socios que hubieren votado a favor del reparto de beneficios propuesto por el Organo de Administraci\u00f3n y luego, acudir al ejercicio de este nuevo derecho de separaci\u00f3n si entienden que no se cumpli\u00f3 con el reparto m\u00ednimo fijado por la norma.<\/p>\n

A nuestro entender, creemos que si el socio minoritario de una SA tiene una participaci\u00f3n superior al 5% de su capital social que le otorga el derecho a integrar un orden del d\u00eda complementario, est\u00e1 en la obligaci\u00f3n de proponer y someter a votaci\u00f3n una propuesta de reparto diferente a la que hubiere sido presentada por el Organo de Administraci\u00f3n con la convocatoria inicial, ya ajustado al reparto m\u00ednimo que fija este art. 348 bis. Lo contrario supondr\u00eda que ha actuado en contra de sus propios actos y no podr\u00eda otorg\u00e1rsele legitimidad para ejercitar su derecho de separaci\u00f3n en base a esta concreta norma jur\u00eddica.<\/p>\n

Que la junta general no acordara la distribuci\u00f3n como dividendo de, al menos, un tercio de los beneficios propios de la explotaci\u00f3n<\/b> del objeto social<\/u>.<\/p>\n

La norma quiere evitar la obligatoria distribuci\u00f3n de los beneficios procedentes de ganancias extraordinarias como las plusval\u00edas por ventas de activos inmovilizados u otras similares. No obstante, a nuestro criterio, no ser\u00e1 siempre f\u00e1cil delimitar cu\u00e1les son los beneficios propios de la explotaci\u00f3n del objeto social y cu\u00e1les provienen de ganancias extraordinarias. Esta dificultad podr\u00eda complicar considerablemente la aplicaci\u00f3n de su derecho de separaci\u00f3n al socio minoritario y sobre todo, generar\u00e1 una enorme casu\u00edstica con caso por completo diferentes.<\/p>\n

Aqu\u00ed queremos llamar la atenci\u00f3n que la Propuesta de C\u00f3digo Mercantil elaborada por la Secci\u00f3n de Derecho Mercantil de la Comisi\u00f3n General de Codificaci\u00f3n, elaborada en el mes de junio de 2013, viene a intergar en dicho C\u00f3digo una redacci\u00f3n diferente del art. 348 bis, dado que en su art. 217.6 limita la distribuci\u00f3n m\u00ednima de los beneficios sociales a \u201cuna cuarta parte de los beneficios propios de la explotaci\u00f3n del objeto social, que sean legalmente repartibles\u00bb<\/i> por lo cual se est\u00e1 reconociendo, impl\u00edcitamente, que un tercio puede llegar a determinar una cifra desproporcionada.<\/p>\n

Que no exista una limitaci\u00f3n legal para el reparto del beneficio<\/u>.<\/p>\n

La norma aclara que s\u00f3lo ser\u00e1n objeto de distribuci\u00f3n aquellas cantidades que sean legalmente distribuibles. Por tanto, el c\u00e1lculo del dividendo m\u00ednimo a repartir deber\u00e1 hacerse una vez eliminadas las cantidades que, legalmente, deban detraerse de los resultados como ocurrir\u00e1 en el caso de existencia de p\u00e9rdidas de ejercicios anteriores que deban ser compensadas para permitir que la cifra de patrimonio neto iguale el capital social o cuando exista obligaci\u00f3n de dotar a reservas legales, estatutarias, por fondo de comercio u otras. <\/p>\n

En este punto queremos llamar la atenci\u00f3n por la trampa que el Legislador, sin querer, puede estar amparando dado que bastar\u00eda con establecer unas reservas estatutarias que se solapen sobre las legales y dejen poco margen para al reparto de beneficios, si bien los juzgados y tribunales podr\u00e1n determinar en qu\u00e9 casos se ha aprobado la modificaci\u00f3n estatutaria en claro abuso de derecho por la mayor\u00eda y en perjuicio de la minor\u00eda. <\/p>\n

Cuando se cumplan los indicados requisitos, el proceso al que puede acudir el socio perjudicado es el de salida de la sociedad, derecho que debe ser ejercitado en el plazo de un mes<\/b> a contar desde la fecha en que se hubiera celebrado la junta general ordinaria<\/b>. <\/p>\n

Este derecho de separaci\u00f3n supone la ruptura del v\u00ednculo contractual entre el socio y la sociedad, otorgando al socio disidente el derecho a percibir de la sociedad el importe del valor razonable de sus participaciones, y activar\u00eda el m\u00e9todo de valoraci\u00f3n de las participaciones o acciones a falta de acuerdo sobre el valor razonable (ex art. 353 del TRLSC), al establecerse que deber\u00e1n ser valoradas por un auditor de cuentas distinto al de la sociedad y designado por el registrador mercantil a petici\u00f3n de la propia sociedad o de cualquiera de los socios titulares de las acciones o participaciones objeto de valoraci\u00f3n.<\/p>\n

Por \u00faltimo y, a modo de reflexi\u00f3n debemos indicar que la regulaci\u00f3n legal de este nuevo derecho deja abiertas muchas interrogantes, y nos planteamos si va a servir para frenar adecuadamente el abuso de los socios mayoritarios sobre lo minoritarios, o si, por el contrario, va a generar una opci\u00f3n de \u201cchantaje\u00bb de la minor\u00eda sobre la mayor\u00eda en aquellos supuestos en los que la sociedad pase por dificultades financieras que le hagan \u201cimposible\u00bb o \u201cmuy dif\u00edcil\u00bb abonar el valor razonable del paquete de acciones o participaciones sociales que resulte afectado por tal derecho de separaci\u00f3n. El tiempo \u2013a trav\u00e9s de la jurisprudencia- lo dir\u00e1. <\/p>\n<\/p>\n

[1]<\/a> En este sentido, cabe indicar que, tras haber sido introducido en nuestro Ordenamiento Jur\u00eddico en virtud del apartado dieciocho del art\u00edculo primero de la Ley 25\/2011, de 1 de agosto, de reforma parcial de la Ley de Sociedades de Capital y de incorporaci\u00f3n de la Directiva 2007\/36\/CE, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 11 de julio, sobre el ejercicio de determinados derechos de los accionistas de sociedades cotizadas (B.O.E. de 2 agosto), este art\u00edculo tuvo una limitada vigencia legal (en el lapso temporal comprendido entre el 02\/10\/2011 y el 24\/06\/2012) hasta que el Gobierno acord\u00f3 determinar la suspensi\u00f3n temporal de su vigencia yaplicaci\u00f3n.<\/p>\n

[2]<\/a> Tiene el siguiente tenor literal:<\/p>\n

\u201c1. A partir del quinto ejercicio a contar desde la inscripci\u00f3n en el Registro Mercantil de la sociedad, el socio que hubiera votado a favor de la distribuci\u00f3n de los beneficios sociales tendr\u00e1 derecho de separaci\u00f3n en el caso de que la junta general no acordara la distribuci\u00f3n como dividendo de, al menos, un tercio de los beneficios propios de la explotaci\u00f3n del objeto social obtenidos durante el ejercicio anterior, que sean legalmente repartibles.<\/i><\/p>\n

2. El plazo para el ejercicio del derecho de separaci\u00f3n ser\u00e1 de un mes a contar desde la fecha en que se hubiera celebrado la junta general ordinaria de socios.<\/i><\/p>\n

3. Lo dispuesto en este art\u00edculo no ser\u00e1 de aplicaci\u00f3n a las sociedades cotizadas\u00bb.
<\/i><\/p>\n<\/p>\n

Ruperto Casa\u00f1as Rodr\u00edguez y Arturo Est\u00e9vez Rodrigo , Auren Abogados y Asesores Fiscales<\/strong><\/p>\n

ruperto.casanas@lpa.auren.es
<\/a><\/p>\n

<\/a>arturo.estevez@vgo.auren.es<\/a><\/p>\n<\/p>\n

<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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