Tradicionalmente en la industria hotelera se ha venido utilizando un indicador econ\u00f3mico: el GOP <\/b>(Gross operating profit) que se obtiene de restar al total de ingresos del hotel, los costos y gastos operacionales.<\/p>\n
Este indicador es casi id\u00e9ntico al EBITDA<\/b> (earning before taxes, depreciation and amortization) que mide la rentabilidad antes de impuestos y sin tener en cuenta los gastos que no se pagan como las amortizaciones, depreciaciones y provisiones. La diferencia con el GOP es que en \u00e9ste solo se cuentan los gastos operacionales, sin embargo, en el EBITDA se incluyen algunos gastos no operacionales. En cualquier caso, para determinar el valor de una unidad hotelera se suele emplear el m\u00faltiplo del EBITDA, ya que en las operaciones de ventas de negocios este m\u00faltiplo es el m\u00e1s utilizado.<\/p>\n
A modo informativo hay que resaltar el incremento que en estos dos \u00faltimos a\u00f1os est\u00e1 teniendo el resultado de los hoteles gracias a las buenas temporadas tur\u00edsticas, en gran parte a causa de la reducci\u00f3n de la oferta de plazas hoteleras en el Mediterr\u00e1neo. Por la informaci\u00f3n que manejamos, el EBITDA del 2015 de los hoteles mejor gestionados en zonas tur\u00edsticas ha superado en 7 puntos porcentuales al del 2014, situ\u00e1ndose en torno al 30\/32 %, lo que es algo extraordinario y que permite una revalorizaci\u00f3n de los mismos, al ser, como se ha dicho, este indicador uno de los m\u00e1s utilizado en las valoraciones. Este factor habr\u00e1 que tenerlo en cuenta en un futuro por el efecto extraordinario que afecta al valor de los negocios, que si la coyuntura cambiase podr\u00eda ocasionar p\u00e9rdidas en la expectativa de retorno de la inversi\u00f3n.<\/p>\n
Se est\u00e1 debatiendo entre los economistas las ventajas e inconvenientes para valorar de una forma r\u00e1pida un negocio hotelero, si es mejo emplear el RevPar o el GopPar<\/p>\n
El RevPar<\/b> (revenue per available room) mide los ingresos de habitaciones por habitaci\u00f3n disponible, o lo que es lo mismo: <\/p>\n
Total de ingresos de habitaciones \/ total de habitaciones disponibles.<\/p>\n
Por otro lado, el GopPar<\/b> mide el resultado bruto operacional por habitaci\u00f3n disponible:<\/p>\n
Resultado bruto operativo (GOP) \/ N\u00famero habitaciones disponibles.<\/p>\n
Un aspecto interesante a debatir es:<\/p>\n
\u00bfcu\u00e1l de los dos es el m\u00e1s simple y \u00fatil para medir la rentabilidad econ\u00f3mica de los hoteles. Si el RevPar o el GopPar.?.<\/p>\n
Veamos, una diferencia entre ambos es la de que con el RevPar solo tomamos una parte de los ingresos del hotel, y con el GopPar se tienen en cuenta todos los ingresos generados en el establecimiento, con lo que la comparabilidad entre hoteles es peor con el primer indicador al no tener en cuenta los ingresos de otros departamentos, perjudicando a los hoteles m\u00e1s grandes que prestan multitud de servicios.<\/p>\n
Otra diferencia, es la de que con el GopPar tenemos un indicador m\u00e1s \u00fatil para analizar la capitalizaci\u00f3n por ingresos y por ende para valorar el hotel. En este caso contamos con los flujos de caja generados en un periodo con toda la estructura productiva de la unidad de negocio y no solo con una departamental.<\/p>\n
Una tercera ventaja del GopPar frente al RevPar, es que en con el primero se tienen en cuenta todos los gastos, tanto los fijos como variables del hotel y viene a ser muy similar al EBITDA, que es hoy el mejor indicador de la rentabilidad financiera.<\/p>\n
Por lo tanto, si bien ambos indicadores con complementarios y se deben tomar como medidores de rentabilidad, hay que cuestionar las conclusiones en las valoraciones del negocio hotelero cuando se toma \u00fanicamente el RevPar desde la perspectiva de los ingresos por habitaci\u00f3n disponible. Las valoraciones realizadas solo con este indicador pueden dar lugar a errores importantes en el an\u00e1lisis. <\/p>\n
Ignacio Esteban, <\/b>Socio coordinador Auren Turismo<\/b><\/p>\n<\/p>\n
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