{"id":11909,"date":"2011-06-24T11:35:27","date_gmt":"2011-06-24T09:35:27","guid":{"rendered":"https:\/\/auren.com\/uy\/new\/24-efectos-en-irae-del-tipo-de-cambio\/"},"modified":"2011-06-24T11:35:27","modified_gmt":"2011-06-24T09:35:27","slug":"24-efectos-en-irae-del-tipo-de-cambio","status":"publish","type":"new","link":"https:\/\/auren.com\/uy\/noticias\/24-efectos-en-irae-del-tipo-de-cambio\/","title":{"rendered":"24- EFECTOS EN IRAE DEL TIPO DE CAMBIO"},"content":{"rendered":"

Planteo del problema<\/strong><\/p>\n

En nuestro pa\u00eds no existen normas de \u201cthin capitalization\u201d que impongan requisitos m\u00e1ximos al financiamiento con deuda. Pero financiar un emprendimiento con pasivo o con patrimonio tiene, desde el punto de vista fiscal, diferencias significativas.<\/p>\n

Veamos el siguiente ejemplo (caso real). Una empresa invirti\u00f3 pongamos que USD 10:000.000. Con ese dinero que provino del exterior, se compraron tierras y se realizaron otras inversiones para comenzar la actividad que, llegado el 30 de junio pr\u00f3ximo, no habr\u00e1 producido ni una sola venta. Sin embargo, como veremos, existir\u00e1n importantes resultados que provocar\u00e1n el pago de un gigantesco Impuesto a la Renta.<\/p>\n

En efecto, el dinero lleg\u00f3 para \u201ccapitalizar\u201d una S.A. pero adopt\u00f3 circunstancialmente la forma de pasivo. La deuda se contabiliz\u00f3 inicialmente a un tipo de cambio de 20,5. Al 30 de junio pr\u00f3ximo estar\u00e1 en 18,5 (o menos) por lo que tendremos dos pesos de \u201cganancia\u201d por cada d\u00f3lar. En total son 20:000.000 de ganancia en pesos, un mill\u00f3n de d\u00f3lares (m\u00e1s en realidad, en d\u00f3lares, pero redondeemos) que hace que el Impuesto a la Renta sea de USD 250.000 (otra que impuesto a la tierra<\/strong>).<\/p>\n

Esto, para un inversor del exterior, resulta incomprensible. Por supuesto que tambi\u00e9n puede sucederle a inversores locales que suelen, asimismo, \u201cpensar\u201d en d\u00f3lares.<\/p>\n

Es bueno reconocerlo: los resultados financieros a veces perjudican y a veces ayudan. En efecto, si el tipo de cambio sube, entonces tendremos diferencia de cambio perdida (que compensa los resultados operativos provocando un menor pago de IRAE).<\/p>\n

Combo letal: diferencia de cambio ganada m\u00e1s AIPI (Ajuste Impositivo por Inflaci\u00f3n)<\/strong><\/p>\n

La cosa no termina ah\u00ed. El problema se potencia cuando se consideran los efectos combinados de, diferencia de cambio por un lado, a lo que hay que adicionar el ajuste fiscal por inflaci\u00f3n. As\u00ed es que el pasivo quedar\u00e1, para el ejercicio siguiente, en la base de c\u00e1lculo del AIPI generando m\u00e1s ganancia fiscal gravada.<\/p>\n

\u00bfCu\u00e1l es la soluci\u00f3n?<\/strong><\/p>\n

Paliativos<\/u><\/strong><\/p>\n

Nominar la deuda en pesos uruguayos. Independientemente de que la divisa girada desde el exterior haya sido d\u00f3lares o euros, integra la autonom\u00eda de la voluntad de las partes convenir su devoluci\u00f3n en una moneda diferente. Pero convengamos que es infrecuente (hasta el momento), por lo que podr\u00eda llamar la atenci\u00f3n. Y, claro est\u00e1, resuelve el tema de la diferencia de cambio pero no el del AIPI.<\/p>\n

Una soluci\u00f3n un poco m\u00e1s acabada es capitalizar el pasivo. Pero ello es posible toda vez que el acreedor sea a su vez accionista.<\/p>\n

Nuestra propuesta<\/u>: liquidar impuestos sobre la base de la moneda funcional<\/strong><\/p>\n

Corresponde antes aclarar el concepto de \u201cmoneda funcional<\/em><\/strong>\u201d: muy simplificadamente es la moneda que le interesa al inversor (d\u00f3lares).<\/p>\n

Esta compa\u00f1\u00eda que invierte en d\u00f3lares, se financia en d\u00f3lares y mide sus resultados en d\u00f3lares, presentar\u00e1 sus Estados Contables en esta moneda.<\/p>\n

Si mantiene un pasivo en d\u00f3lares, en los Estados Contables en esa moneda se seguir\u00e1n debiendo los mismos d\u00f3lares a lo largo del tiempo no present\u00e1ndose diferencias cambiarias (no hay gravamen de IRAE por este concepto).<\/p>\n

Se trata de un evento innovador que puede generar alg\u00fan tipo de temor en la Administraci\u00f3n. Esta opci\u00f3n, como la de la utilizaci\u00f3n del IPC en el AIPI, deber\u00eda ser adoptada por al menos 3 ejercicios (antes de volver a liquidar \u201cen pesos\u201d).<\/p>\n

\u00bfEstamos a tiempo para instrumentar una modificaci\u00f3n en este sentido?<\/strong><\/p>\n

S\u00ed. Siempre. No es necesario esperar a que el tipo de cambio est\u00e9 en $ 15.<\/p>\n

<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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